Exposición al riesgo de la tasa de cambio (página 2)

Partes: 1, 2

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al Riesgo de la Tasa de Cambio
Protecciones naturales
La relación entre los ingresos (precios) y los costos con frecuencia proporcionan una protección natural, que le da a la empresa protección continua ante las fluctuaciones del tipo de cambio.
DETERMINADO DETERMINADO A ESCENARIO GLOBAL NIVEL NACIONAL
1 Fijación de precios X
Costo X
2 Fijación de precios X
Costo X
3 Fijación de precios X
Costo X
4 Fijación de precios X
Costo X

Administración del efectivo y ajuste de las cuentas ínter empresas
Protecciones del financiamiento internacional
Principales fuentes del financiamiento externo:
Préstamos de bancos comerciales y cuentas mercantiles.
Financiamiento mediante eurodólares.
Financiamiento internacional por bonos
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Protecciones del mercado de moneda
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Otro medio para proteger la exposición de la moneda es mediante dispositivos de varios mercados de moneda:
Mercado de cambios a futuro. En el mercado de cambio a futuro, se compra un contrato a futuro para el intercambio de una moneda por otra en una fecha específica futura y a una tasa de cambio también específica.
Futuros de moneda. Muy relacionado con el uso de un contrato a futuro está un contrato de futuros. Un contrato de futuros es un convenio estandarizado que exige el envío de una moneda en alguna fecha futura específica, ya sea el tercer miércoles de marzo, junio, septiembre o diciembre. Los contratos son negociados en una bolsa, y la cámara de compensación de la bolsa se interpone entre el comprador y el vendedor.

Opciones de moneda. Los contratos a futuro y de futuros proporcionan una "protección doble" contra los movimientos de la moneda. Esto es, si la moneda involucrada se mueve en una dirección, la posición a futuro o de futuros lo compensa. En contraste, las opciones de moneda, permiten la protección "unilateral" del riesgo. Sólo se protegen los movimientos adversos de la moneda, ya sea con una opción de redención para comprar la moneda extranjera o con una opción de colocación para vender la
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Swaps (trueque) de moneda. Otro dispositivo para deshacerse del riesgo es el swap de moneda. En un "swap" de moneda dos partes cambian obligaciones de deuda denominadas en monedas diferentes. Cada parte conviene en pagar la obligación de interés del otro. Al vencimiento, las cantidades del principal, son cambiadas, por lo común a un tipo de cambio convenido con anticipación.
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DECISIONES DE INVERSIÓN INTERNACIONAL
La motivación para invertir capital en operaciones extranjeras es, por supuesto, obtener un rendimiento por arriba de lo requerido. En el mercado interno, las presiones de la competencia pueden ser tan fuertes que sólo se puede obtener una tasa de rendimiento normal. Aunque la ampliación hacia los mercados extranjeros es la razón que sustenta la mayoría de las inversiones fuera de las fronteras nacionales, también hay otras razones:
Algunas empresas invierten a fin de producir con más eficiencia.
Otro país puede ofrecer menores costos de mano de obra y de otros elementos,
y una compañía puede seleccionar la ubicación de sus instalaciones de producción en ese lugar con el fin de abaratar sus costos de operación.
Por último, algunas compañías invierten en el extranjero para asegurar las materias primas que necesitan.

PRESUPUESTO DE CAPITAL INTERNACIONAL
Los flujos de efectivo relevantes en una inversión extranjera son los que pueden repatriarse al país de origen. Si los rendimientos esperados sobre una inversión se basan en flujos de efectivo no remisibles que se acumulan en una subsidiaria extranjera, no es probable que la inversión resulte atractiva. Sin embargo, si los flujos de efectivo pueden repatriarse libremente, la presupuestación de capital es directa.

PRESUPUESTO DE CAPITAL INTERNACIONAL
La empresa podría:
Estimar los flujos de efectivo esperados en moneda extranjera.
Calcular el equivalentes de sus dólares al tipo de cambio esperado (moneda extranjera por dólar).
Determinar el valor presente neto usando la tasa de rendimiento requerida, ajustada hacia arriba o hacia abajo por cualquier efecto de prima de riesgo asociado con la inversión extranjera.